“一带一路”倡议下的国际金融中心 ESG 投资

文｜成都创新金融研究院 傅诚刚 杨智茹 何晶 1

“一带一路”倡议提出十年以来，为全球经济发展带来了新的机遇，尤其大力推动了“一带一路”沿线国家经济的可持续发展。国际金融中心是现代金融市场发展的高水平成果，是各种金融产品和服务需求能够得到有效供给和满足的经济中心城市，是金融机构、监管机构、专业服务机构高度集中的场所，是一国经济实力在金融领域的表现。一个功能强大、有效运转的国际金融中心，能够满足一国、区域乃至全球经济发展的需要，对全球资源配置也发挥着至关重要的作用。

“一带一路”沿线的国际金融中心是“一带一路”实现网络化布局的关键环节。“一带一路”倡议下，各种投资项目会集中在“一带一路”沿线国家的国际金融中心，这里不仅拥有众多的机构投资者，还连接着全球的机构投资者，管理超过百万亿美元的资产，对“一带一路”项目融资作用巨大。国际金融中心还聚集着全球主要的金融机构和第三方专业服务机构，能为“一带一路”建设项目提供专业的金融服务，提供领先的经验。

ESG投资理念不仅代表全球国际金融中心的发展趋势，而且与“一带一路”共商共建共享原则、开放绿色廉洁理念、高标准可持续惠民生目标高度契合。近年来，共建“一带一路”各方积极践行ESG理念，并在绿色金融合作方面取得了明显成效。

国际金融中心在推动“一带一路”ESG合作方面至关重要。由于“一带一路”沿线国家和地区在发展阶段、经济结构、法律体系、监管体系等各方面的差异，绝大多数国家和地区的ESG投资发展都尚在起步阶段，“一带一路”ESG投资可能存在一些障碍，例如，形成ESG发展共识的基础薄弱，各方支持ESG投资政策的基础参差不齐，缺乏ESG投资的标准规范和分析工具，难以对环境和社会风险进行合理有效定价等等。对此，共建“一带一路”参与方的国际金融中心能够因地制宜推进ESG投资主流化，推动金融机构进行ESG知识分享，加强ESG投资能力建设，有助于金融业为“一带一路”建设作出创新贡献。

本章将结合ESG投资生态体系与ESG投资产品，选取共建“一带一路”合作方具有代表性的中东（迪拜、阿布扎比、多哈）、欧洲（卢森堡、法兰克福）、亚洲（上海、香港、新加坡）地区的国际金融中心，力图呈现不同国际金融中心在适应全球化发展和贯彻ESG投资理念的实践经验和发展现状。

一、ESG投资

ESG投资是将可能影响到企业可持续经营的环境、社会和治理等非财务因素纳入分析，综合考量评估并据此做出投资决策2。ESG投资主要有两个内涵。一是金融机构自身建设和发展ESG体系。二是作为经济运行的血液和资金融通的载体，金融机构通过信贷、直接投资或者参与资本市场运作连接各类经济活动主体，广泛影响其他行业企业的环境、社会和治理发展。ESG投资的生态体系（图1）逐步形成并趋于完善。

ESG投资生态体系主要包括投融资主体、第三方专业机构、市场平台、监管机构、社会组织5类。投融资主体包括资产委托机构/个人、资产受托机构、金融中介和实体企业。第三方专业机构包括信息披露服务商、评级机构、数据服务商、认证服务商、咨询顾问公司等专业服务机构，为投融资主体提供与ESG投资相关的信息披露、评级、指数编制、产品认证等专业服务。市场平台包括证券交易所和碳排放权交易所等。监管机构包括政府相关监管部门、中央银行和其他金融监管机构，作为规则的制定者和监督者，既是整个ESG投资生态系统的重要参与者，也是具有一定外生决策权的、可以影响ESG投资生态系统发展和演变的特殊主体。社会组织包括国际组织、教育机构、行业协会/组织、智库等非营利组织。

过去十几年，ESG投资市场规模不断扩大，ESG投资在全球迅速发展。全球与PRI签署的机构从2006年的63家增长至2021年底的3826家，这些机构持有的资产规模已超过120万亿美元3。据全球可持续投资联盟（GlobalSustainableInvestmentAlliance，GSIA）统计，截至2020年初，全球可持续投资资产规模达到35.3万亿美元，较2018年的30.7万亿美元增长了15%，年复合增长率达13%4，远超全球总资产管理规模6.01%的年增长率。其中，ESG基金是ESG投资的主流，截至2022年第三季度，全球ESG基金资产规模达2.24万亿美元5。全球绿色债券的发行规模呈指数型成长，2022年达4871亿美元，较2012年的26亿美元涨幅超过180倍。

本章如下部分将重点分析中东、欧洲和亚洲重要金融中心在ESG投资领域的政策制定、市场发展和投融资实务分析，从而为“一带一路”沿线国际金融中心发挥更大作用提供一个新的研究视角。

二、中东地区国际金融中心的ESG投资

亚洲和中东的新兴经济体面临诸多增长和转型挑战，机遇在于未来的互补性合作。亚洲新兴和发达经济体具备创新、技术、人才、产能和市场的优势；中东新兴和发达经济体则坐拥能源、资本和地缘经济影响力的优势。亚洲特别是中国的产能出海中东，用高性价比的解决方案为阿拉伯世界提供优质产品和服务，以及更高形态的产业链生态打造，对中东的数字化经济转型和包容性增长非常关键。而中东主权财富基金更多配置亚洲特别是中国的优质金融资产和创新企业，则会为中东国家的主权财富管理和经济增长锁定长期的产业基础，最终通过投资分享亚洲和中国的长期增长红利。虽然存在挑战，但这两个地区在跨境贸易、投资和融资领域合力的深度和高度，将成为两地未来“一带一路”合作的关键动力，也有望给中东地区的国际金融中心和ESG建设注入新动能。

（一）阿联酋的ESG投资

中阿两国经济互补性强，自“一带一路”倡议提出以来，在阿联酋“向东看”外交政策的推动下，阿联酋发展战略与“一带一路”倡议形成全方位对接。作为长期以来以石油为单一经济结构且受气候变化影响较多的国家，阿联酋积极响应国际组织倡议，因地制宜地制定了可持续发展战略，并将可持续发展融入国家绿色发展战略中，成为海湾地区首批致力于实现绿色经济转型的国家之一，阿布扎比和迪拜的ESG实践极具代表性。

近年来，阿联酋从国家战略层面出发，在宏观战略上十分重视经济与环境协同发展，加快推动各酋长国出台地方可持续发展政策，强化ESG领域上的公私合作，鼓励企业实施ESG战略，通过开发可持续金融市场的方式助推国家绿色经济转型。阿布扎比是阿联酋的首都，也是阿联酋阿布扎比酋长国的首府，面积为7个酋长国最大，拥有阿联酋95%的油气资源。根据《第33期全球金融中心指数》6，阿布扎比的金融竞争力在120个国际金融中心中排名第35，在中东及非洲地区仅次于迪拜；在2023年发布的全球绿色金融指数7中，阿布扎比在全球86个城市中位列第33。

迪拜是继阿布扎比之后第二大酋长国，也是迪拜酋长国的首府，同时也是中东地区重要的经济和金融中心。根据 GFCI 33 Rank，迪拜的金融竞争力在120个国际金融中心中排名第22，在中东及非洲地区排首位；在2023年发布的全球绿色金融指数（GGFI 11）中，迪拜在全球86个城市中位列第32。

阿联酋ESG投资中的主要参与机构有阿布扎比国际金融中心（Abu Dhabi Global Market，ADGM）8、阿布扎比证券交易所（Abu Dhabi Securities Exchange，ADX）9、迪拜国际金融中心（Dubai International Financial Centre，DIFC）10、迪拜金融市场（Dubai Financial Market，DFM）11。

作为阿联酋经济实力最强的酋长国，迪拜在阿联酋推出《愿景》后，积极采取多项措施响应阿联酋可持续发展战略。

阿联酋ESG投资产品目前主要包括绿色债券、绿色伊斯兰债券、绿色基金、ESG指数、碳金融产品。

2020年1月，阿布扎比能源部、阿布扎比国际金融中心（ADGM）与阿布扎比证券交易所（ADX）联合发起了新的绿色债券加速器计划14，这些绿债将在阿布扎比证券交易所（ADX）上市并仅支持符合能源部绿债政策的绿色及可持续项目。2019年，迪拜零售公司Majid Al Futtaim发行了阿联酋首支绿色伊斯兰债券（Green Sukuk），共筹集了6亿美元资金用于支持可再生能源与提高能效有关的项目。

2020年，阿布扎比未来能源公司在阿布扎比国际金融中心（ADGM）发起该区域第一支绿色房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）。2013年迪拜政府成立绿色基金，总规模达1000亿迪拉姆（约272.24亿美元），旨在通过支持太阳能工程、能源汽车与节能建筑改建的方式帮助迪拜建设绿色城市。2015年，迪拜绿色基金承诺进一步投资270亿美元开发清洁能源市场。

目前，迪拜金融市场（DFM）推出了两大ESG指数供投资者参考：S&P/Hawkamah Pan Arab ESG Index 和 S&P/Hawkamah UAE ESG Index。2012年霍卡玛公司治理研究所与标普道琼斯指数合作推出中东与北非地区第一个ESG指数——S&P/Hawkamah Pan Arab ESG Index，该指数对标了50家中东及北非区域上市公司的透明度和披露情况并对其进行排名。2020年霍卡玛公司治理研究所、标普道琼斯指数、阿联酋证券商品管理局合作，在迪拜金融市场（DFM）推出S&P/Hawkamah UAE ESG Index。该指数以阿联酋ESG为基准，衡量该国上市公司的责任履行情况，涵盖了20家公司。

2023年，阿联酋迪拜国民银行率先提供碳期货合同交易，以满足企业日益增长的碳排放抵消管理需求。2023年7月，迪拜国民银行率先提供碳期货合同交易，旨在客户实现可持续发展目标过程中为其提供灵活的碳信用额度交易15。

阿联酋在全球前十大主权财富基金中独占三席。以第二大主权财富基金穆巴达拉公司为例，负责任的投资一直是穆巴达拉核心使命的一部分。自成立以来，穆巴达拉一直努力将环境、社会和治理（ESG）原则和考虑融入到投资决策和企业运营中。2021年，穆巴达拉建立了负责任投资部门，并发布了负责任投资政策(Responsible Investing Policy，简称RI Policy)，进一步将ESG纳入投资生命周期。穆巴达拉还启动了责任投资网络，通过该网络，积极与他的投资组合公司合作，促进ESG标准和管理，集中精力推动ESG绩效的持续增长。通过在穆巴达拉集团内部分享知识和经验，责任投资网络将支持穆巴达拉的投资组合中各公司实现脱碳战略和其他ESG承诺。

阿联酋两个区域级国际金融中心——阿布扎比和迪拜，通过自己的在岸和离岸金融监管当局、主权财富基金、大型产业和金融机构的不懈努力，在ESG和可持续投资领域的进展有目共睹。在与“一带一路”可持续投融资伙伴网络的衔接和联系上，也成为最为关键的合作力量，正在取得显著的效果。

（二）卡塔尔ESG投资

卡塔尔是世界第一大液化天然气生产和出口国油气出口收入几乎占据了80%以上的政府收入，经济结构单一。近年来，卡塔尔开始向绿色可持续发展和多元化经济转型，在2008年发布了《卡塔尔2030国家愿景》，计划逐步减少经济发展对传统能源的依赖，推动可持续发展和经济多元化战略，目标将卡塔尔打造为世界制造业和金融服务业枢纽与科研和文化中心。

中国与卡塔尔关系日趋紧密，务实合作不断深化。卡塔尔是最早认可“一带一路”的国家之一，在2019年同中国签署了共建“一带一路”合作备忘录。2020年，中国液化天然气进口来源国中卡塔尔局第二位，我国也是卡塔尔最大的贸易伙伴。除了能源经济互补性合作，大力发展经济多元化，摆脱对石油的依赖是卡塔尔发展对华关系的另一重要目标。

卡塔尔积极寻求“2030国家愿景”与中国“一带一路”对接，为两国的投资合作带来了广阔前景。

卡塔尔经济多元化政策寻求以非能源产业作为国民经济发展的新引擎，正在以航空、港口运输业、金融业为中心，这为中国企业“走出去”提供了良机，中国巨大的经济发展潜力也吸引卡塔尔资本来华投资。双方在“一带一路”下积极探索金融领域的互联互通，加强国际金融中心建设，发展可持续金融，推广ESG投资打破市场壁垒，为中卡投资合作奠定基础。

卡塔尔金融中心（QFC）目前已经具备ESG投资生态体系雏形。卡塔尔金融中心于2022年发布了《卡塔尔绿色债券框架》，为其金融机构发行绿色伊斯兰债券提供了参考和依据。卡塔尔绿色伊斯兰债券仍在起步阶段，目前还未有发行记录。但根据其他中东国家的表现，卡塔尔在不久的将来会发行绿色伊斯兰债券以推动绿色金融发展和可持续发展建设。卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority，QIA）是卡塔尔重要的ESG投资主体之一，QIA管理着卡塔尔的石油和天然气盈余，其资产管理规模约为4750亿美元。2020年，QIA实行可持续和负责任的投资策略，并宣布不再对碳氢化合物进行新的投资。卡塔尔证券交易所（Qatar Stock Exchange，QSE）是卡塔尔最重要的交易平台，也是卡塔尔ESG投资的关键平台。

为了更好的实现国家愿景，推动金融中心的建设和ESG投资的发展，卡塔尔发布了如下诸多关键举措。

卡塔尔ESG投资产品目前主要包括绿色债券和绿色伊斯兰债券。2020年，卡塔尔国家银行（Qatar National Bank，QNB）发布了卡塔尔ESG债券框架，并发行了6亿美元绿色债券。多哈银行在2021年成立了ESG债券委员会，以支持多哈银行发行20亿美元绿色债券的计划，同时委员会也会为资金池提供担保服务，确保资金用于可持续发展建设中。

《卡塔尔2030年国家愿景》（Qatar National Vision2030，简称“QNV”）是卡塔尔国发展规划总秘书处于2008年10月启动的一项发展规划。其目标是到2030年“将卡塔尔转变为能够实现可持续发展的先进社会”。QNV提供了一个框架去制定国家战略和执行计划，来实现既定的长期成果。主要分为了四大支柱发展目标：人力发展、社会发展、经济发展以及环境发展。

为了切实实现2030年QNV的宏伟目标，卡塔尔制定了一系列国家中期战略。从2011-2016年国家发展战略开始，到2017-2022年第二次国家发展战略。指定的国家战略也为短期行动计划铺平了道路，这些行动计划除了与执行国家发展方案和项目的机构的作用和任务相互联系，还与可用资源和预算相互联系。因此，政府和非政府社会力量的参与不仅限于编制QNV文件和国家发展战略，还继续落实到具体的实施阶段。

和其他中东海湾产油国一样，卡塔尔同样拥有全球最大的主权财富基金之一——卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority,QIA）。2020年，QIA的投资策略进行升级，将可持续性作为新的投资方向。可持续的投资能够提高QIA投资组合的业绩和弹性。此外，可持续性也符合为卡塔尔未来几代人创造价值的任务，契合卡塔尔2030年国家愿景的目标。QIA渴望通过以下方式进行可持续和负责任的投资：

1)从长远角度看待投资决策；

2)在投资组合和企业层面整合ESG因素；

3)支持QIA投资对世界产生积极影响。

QIA期望通过其投资策略，对可再生能源和储能到环保房地产和电动汽车都产生可持续影响。2020年1月，QIA宣布不再对碳氢化合物进行新的投资。QIA将继续将其资本投向全球的可持续商业模式，并将定期审查和发展其可持续投资方法，以适应不断发展的ESG规范和实践以及卡塔尔国的国家目标和雄心。

卡塔尔的国际金融中心与在岸市场联系更加紧密，与现代金融和伊斯兰金融板块一起，在国内和区域ESG投资布局方面的协同也产生了良好的效果。“一带一路”在阿拉伯世界的ESG投融资，在迪拜和阿布扎比基础上，卡塔尔多哈正在成为新的合作增长点。

三、欧洲地区国际金融中心ESG投资

欧洲早已将ESG原则广泛纳入投资与监管实践中，相关政策法规逐步完善，具有明显先发优势。推广“一带一路”框架下的ESG原则，有助于中欧寻找共识，维护良性竞争关系，打破对华金融壁垒，达成中欧金融合作，实现基础设施建设等“硬项目”向绿色投融资等“软联通”的转型升级。

欧洲完善和发达的国际金融中心网络为可持续金融和ESG投资提供了适宜生长的平台。卢森堡是世界基金管理中心、私人银行中心，也是领先的绿色和可持续相关债券中心；法兰克福是欧洲货币政策中心、衍生品交易中心，也是重要的可持续金融中心。

（一）卢森堡国际金融中心的ESG投资

卢森堡成为继意大利之后第二个加入中国“一带一路”倡议的欧盟创始成员国，双方在“一带一路”建设框架内金融和产能合作不断深化。中卢合作的郑州-卢森堡“空中丝绸之路”极具战略优势和巨大发展空间。卢森堡是第一个申请加入亚洲基础设施投资银行17的欧洲国家。作为世界重要的国际金融市场之一，卢森堡在世界国际金融中心排名第418，是欧洲最大的基金市场，也是跨境资金分配的全球领导者，还是全球仅次于美国的第二大投资信托中心和投资基金业务管理中心，卢森堡投资基金分布在全球70多个国家。根据GFCI33Rank，卢森堡金融竞争力在120个金融中心以705分排名19。

卢森堡国际金融中心完善的金融制度和金融市场为其ESG投资生态系统提供了较好的基础。卢森堡的银行业在ESG投融资方面极具优势，主要体现在其卓越的金融服务网络，包括127家上市银行、91家保险公司、和208家再保险公司。因此，卢森堡的主要大型银行可借助发达金融网络和绿色金融交易平台开展绿色金融等实践。例如，总部位于卢森堡的欧洲投资银行（EuropeanlnvestmentBank，EIB），是全球最大的多边借贷机构，也是气候行动的最大资金提供者之一。自1958年成立以来，欧洲投资银行已在欧洲和世界各国的项目中投资超过1万亿欧元，并优先在气候和环境中开展投资活动。卢森堡国际银行（Banque Internationale à Luxembourg， BIL）是卢森堡最古老的私人银行集团，也是卢森堡绿色交易所的重要股东。BIL借助卢森堡全球绿债中心的优势地位，确定了可持续发展的战略优先级，不断在绿色债券和绿色投资上推陈出新。此外，在“一带一路”推动下，BIL积极与中国金融机构展开深度合作，为中国企业提供绿色金融支持，共同助力可持续发展。

卢森堡的ESG交易平台体系也十分完善，证券市场发达。卢森堡早在1928年就建立了卢森堡证券交易所（Luxembourg Stock Exchange， LuxSE），在此基础上设立了卢森堡绿色交易所（Luxembourg Green Exchange， LGX），成为全球首个专注于绿色金融工具平台。发展至今，全球一半正在发行交易的绿色债券已经在LGX上市。2020年9月，招商银行首支可持续发展债券也在LGX上市19。

除了交易平台，卢森堡在ESG基金管理和ESG认证上也是世界领先，拥有众多的第三方专业机构和丰富的社会组织网络，如卢森堡基金业协会（Association of the Luxembourg Fund Industry， ALFI）、卢森堡金融推广署（Luxembourg for Finance， LFF）、卢森堡金融标志认证协会（Luxembourg Finance Labelling Agency, LuxFLAG）等。

卢森堡ESG监管框架主要包括一些欧盟法规、修订现有监管框架的欧盟立法措施、国家立法和监管指南20。

卢森堡国际金融中心ESG投资产品十分丰富。第一，卢森堡提供极好的绿色融资环境，为欧盟和国内提供“绿色贷款”，向ESG发起人和投资者提供融资。第二，卢森堡绿色交易所在全球上市的GSSS债券中占有领先的市场份额，有超过160种不同货币的上市绿色债券。在卢森堡绿色交易所上市的所有证券在全球范围内都被认为是100%绿色的。第三，卢森堡是欧洲ESG基金的领导者，在欧洲ESG净流量总额中拥有44%的市场份额23。第四，2022年卢森堡负责任投资基金数目及基金资产管理数额占欧盟超过1/3，均位居欧洲第一。第五，卢森堡是欧洲可持续发展基金的主要注册地。

绿色贷款：卢森堡提供极好的绿色融资环境，为欧盟和国内提供“绿色贷款”，向ESG发起人和投资者提供融资。卢森堡国内银行也在提供绿色融资，支持可再生能源领域的可持续发展项目。国际气候融资加速器是在卢森堡建立的公私合作伙伴关系，为愿意投资气候融资并产生积极影响的可持续发起人和基金经理提供资金支持、营运资金贷款和指导。

绿色、社会、可持续与可持续发展挂钩债券24：卢森堡绿色交易所在全球上市的GSSS债券中占有领先的市场份额，有超过160种不同货币的上市绿色债券。截止目前，卢森堡绿色交易所拥有近1600只GSSS债券，为全球的绿色和社会项目以及可持续发展筹集了超过8310亿欧元。在卢森堡绿色交易所上市的所有证券在全球范围内都被认为是100%绿色的，包括绿色债券、社会债券、可持续发展债券等。

ESG基金：卢森堡是欧洲ESG基金的领导者，在欧洲ESG净流量总额中拥有44%的市场份额25。

负责任投资基金：2022年卢森堡负责任投资基金数目及基金资产管理数额占欧盟超过1/3，均位居欧洲第一。2020年9月24日，德国和卢森堡政府联合世界银行（The World Bank）、欧洲投资银行和全球市长公约共同设立城市气候融资缺口基金（the City Climate Finance Gap Fund，以下简称 GapFund）。Gap Fund将推动发展中国家和新兴经济体城市的低碳、气候韧性和宜居的投资。德国和卢森堡在首阶段分别提供4500万欧元和1000万欧元的支持。

可持续发展基金：卢森堡是欧洲可持续发展基金的主要注册地，根据晨星公司（Morningstar Direct）数据，过去两年欧洲注册的可持续发展基金的净资产接近2万亿欧元，其中1/3为卢森堡所贡献。

卢森堡金融界近年与中国的合作快速升级，其交易所和银行业与中国最重要的机构在战略和业务层级都取得了重大突破。特别是围绕卢森堡绿色交易所，在中国合作交易所、银行和券商帮助下，越来越多的企业将其绿色债券的发行地放在了卢森堡，成为“一带一路”绿色金融和ESG合作的新亮点。

（二）法兰克福国际金融中心ESG投资

德国作为欧盟、北约、G7、G20和OCED的重要成员国之一，在国际事务中扮演重要角色，法兰克福是德国和欧洲的重要金融中心。

法兰克福拥有多家国际知名金融机构的总部，包括欧洲央行（European Central Bank，ECB）26、德国联邦银行（Deutsche Bundesbank）27、欧洲期货交易所（Eurex）28和Xetra29等等。这些机构在推动可持续金融和ESG投资、“一带一路”合作等方面发挥着重要作用。其中，Eurex在环境、社会和公司治理衍生品领域发挥了先锋作用，已成为环境、社会和公司治理衍生品的领先交易所。类似的还有Xetra，它是欧洲最大的股票交易平台之一，也是德国最主要的股票市场之一。在Xetra的所有ETF中，约有20%以可持续发展为主题。截至2022年底，在2000多只德意志交易所的交易指数基金中，已有730多只ETF基金关注ESG或SRI等可持续发展标准30。

在推进可持续金融发展方面，德国的市场参与者也积极响应可持续金融发展倡议。如德国复兴信贷银行（Kreditanstalt für Wiederaufbau， KfW）31作为德国绿色金融发展的主推者，大力帮助国家能源转型。此外，法兰克福还拥有一系列第三方集群和社会专业机构，如可持续金融中心（Hub for Sustainable Finance， H4SF）、德国绿色和可持续金融集群（The Green and Sustainable Finance Cluster Germany， GSFCG）等等。

在政策方面，德国通过融入国际标准、细分ESG领域，从自愿披露转向强制披露，实现了政策的阶段性升级和优化，使德国的可持续发展目标通过ESG领域的全覆盖，逐步得以推进落实。

德国绿色债券发展相对成熟，是仅次于法国的欧洲第二大绿债市场。截至2022年，德国的绿色债券市场规模达612亿美元，全球排名第三，仅次于中国（854亿美元）和美国（644亿美元）33。德国绿色债券最重要的发行方是以抵押银行为首的金融公司。2018年，其发行量占总发行量的43%，且当年25%的总发行量来自德国复兴信贷银行。

法兰克福所在的黑森州在德国各州中率先发行绿色债券。通过发行绿色债券，黑森州希望满足投资者日益增长的需求，以生态可持续的方式投资金融资源。在黑森州2021年发行的绿色债券中，黑森州将约6亿欧元的绿债资金相应分配给了八大战略方向。2023年，黑森州将原来八大战略方向下的20个项目升级为了30个项目（其中14个新项目）。同时，黑森州本次债券发行的预期规模达到了10亿欧元。

欧洲的交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds， ETF）发行商正日益扩大其产品范围，将ESG-ETF纳入其中。Xetra上ESG-ETF每月交易额达28亿欧元，占Xetra的ETF交易总额的19%以上。2022年，Xetra推出273种新的ETF，其中198种是ESGETF。目前Xetra上共有2000只ETF可供投资者选择，其中820只为ESG-ETF。

近年来，欧洲期货交易所（Eurex）的ESG衍生产品交易量增长强劲。2021年，Eurex的ESG板块交易了178万份期货和30.8万份期权，总交易量超过353亿欧元，所有ESG产品的资本OI从2020年12月的16亿欧元增长到2021年9月的49亿欧元，增长了200%。ESG产品交易量达到210万份合约，比2020年增长67%34。

法兰克福金融中心的金融机构，从交易所到投资银行，也正在吸引越来越多的中国企业来此进行绿色融资和投资。随着两国在证券监管领域合作的加速，未来围绕“一带一路”可持续金融的深度合作也正在路上。

四、亚洲地区国际金融中心ESG投资

亚洲地区的国际金融中心与“一带一路”项目有着密切的联系。中国是“一带一路”倡议的倡导者和主要推动者，作为亚洲地区的核心国家，中国与“一带一路”沿线国家的经济合作与投资愈发紧密。同时，亚洲地区的国际金融中心在可持续发展和绿色金融方面已经取得显著进展。

在“一带一路”项目中，亚洲地区的国际金融中心可以分享自身的可持续发展经验和专业知识，与参与国共同努力，推动项目的可持续性和绿色发展。亚洲地区的国际金融中心在一带一路倡议中的积极参与对于促进绿色和可持续发展具有重要意义。

上海、香港和新加坡分别是亚洲地区著名的国际金融中心。在上海，上海证券交易所是中国大陆最早成立的证券交易所之一，积极推动ESG投资和绿色金融发展。香港作为全球金融枢纽，长期以来一直在ESG领域取得进展。香港证券交易所推动上市公司披露ESG信息，吸引了越来越多的ESG投资者。作为连接中国内地和国际市场的桥梁，香港有望成为一带一路项目的融资和投资枢纽，ESG标准将在其中发挥关键作用。新加坡是东南亚唯一的发达经济体，拥有成熟的金融市场和强大的ESG发展。该国推动可持续金融和绿色债券，支持可持续发展项目。新加坡的金融中心地位使其成为一带一路项目的关键参与者，通过引导投资符合ESG标准的项目，有助于提高项目的可持续性。

这三个金融中心都在积极响应ESG趋势，将ESG原则融入金融业务和投资决策中，为“一带一路”投融资提供了重要的支持，促进了可持续发展和绿色金融的发展。它们的举措有助于加强区域合作，推动ESG政策与西方接轨，为“一带一路”倡议的可持续性成功发挥了关键作用。

（一）上海国际金融中心ESG投资

上海是中国金融、贸易、航运、科技创新中心，同时在国际上，上海也有巨大影响力。根据《第33期全球金融中心指数》（GFCI 33 Rank），上海的金融竞争力在120个国际金融中心中排名第7，在亚洲及太平洋地区仅次于新加坡及香港。

在可持续发展方面，近年来上海ESG发展迅速，上海上市公司ESG相关报告的发布比例全国领先，特别是上海发布ESG相关报告的民营企业数量位居全国第一。上海的ESG投资管理实践在国内具有领导性和代表性。上海在全球绿色金融指数中排名20，在亚洲金融中心中仅次于新加坡和首尔。在联合国2020年发布的《中国城市SDG进展评估报告》中，上海以目标达成率88.23%，位于中国第三，上海ESG实践对中国其他城市有着巨大的借鉴意义。

在监管方面，上海证监局是中国证监监管机构的派出机构，监管上海证券市场交易行为。证监会推动ESG标准指定和企业ESG披露，但具体实施政策通常由各地金融机构自行制定。国家相关监管部门也在上海推动ESG政策，要求企业披露社会责任或ESG报告。生态环境部门和中国人民银行对环境信息披露提出要求，完善了信息披露内容。

上海的ESG治理主要由国家官方监管机构负责。在2008年金融危机后，中国政府开始逐渐关注ESG和可持续发展问题，并在2010年发布的《中国企业社会责任指南》中明确提及了ESG相关要求。随后，证监会和国务院相继发布了相关政策指导意见。

上海绿色债券数量众多，增长速度快。截至2023年7月28日，共有893只绿色债券产品在上交所上市或挂牌。同时，上交所也鼓励绿色债券产品创新。2022年，上交所共发行了低碳转型债券、低碳转型挂钩债券249亿元，与绿色债券形成了有效互补，为企业提供了更多绿色金融工具的选择36。截至2022年末，上交所共计发行345只绿色公司债、558只绿色资产支持证券，发行规模共计5086亿元。2023年2月，中国电力国际有限公司（简称“中电国际”）在上海证券交易所成功发行8亿元人民币熊猫债37 38。该熊猫债募集资金将全部用于哈萨克斯坦清洁能源项目，成为全国首支绿色科技创新熊猫债。

上海还积极推动绿色指数研究39。截至2022年底，上交所联合中证指数公司累计发布ESG等可持续发展指数122条，其中股票指数92条、债券指数29条、多资产指数1条。2020年，上交所联合中证指数公司先后发布了“中证上海环交所碳中和指数”和“沪深300碳中和指数”等绿色指数。截至2023年7月10日，中证上海环交所碳中和指数形成场内+场外+链接的相关基金产品共计20只，合计规模92.05亿元。“沪深300碳中和指数”从沪深300指数样本中剔除中证ESG评价B及以下的上市公司，并根据行业及企业的碳中和贡献，将指数权重分布向绿色领域以及碳中和贡献较大的上市公司适当倾斜，促使指数碳排放强度逐年降低，较沪深300指数碳排放强度减少20%以上。

（二）香港国际金融中心ESG投资

在“一带一路”倡议下，香港作为亚洲乃至全球价值链管理枢纽的地位不断强化，为香港成为国际金融中心提供巨大动力。

根据全球金融中心指数41（GFCI 33 Rank），香港的金融竞争力在120个国际金融中心中排名第4，在亚太地区仅次于新加坡。凭借香港现有国际经济功能，以及在贸易、物流、工商专业服务和金融业的竞争力，再加之“国内境外”的特殊地位，在国家“一带一路”发展战略和ESG投资中发挥着独特作用，香港将成为中国连接“一带一路”沿线国际金融中心的重要节点。

近两年来，香港在建设国际金融中心过程中积极推进可持续金融及ESG实践，以期在亚洲的可持续金融领域占据领先地位。香港是国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽，也是全球最大的绿色债券市场之一。从2015年发行第一只绿色债券，截止至2022年末，香港的绿色债券发行规模从3亿美元扩张到了380亿美元，仅2022年一年就发行了120亿美元绿债。2021年获认可的ESG基金有77支，相比2018年增涨了43%。在2023年发布的全球绿色金融指数（GGFI 11）42中，香港在全球86个城市中位列第37。

从ESG投资主体来看，香港只有3家资产委托机构和65家（3.6%）资产管理机构签署了PRI。而港交所上市公司ESG信息披露水平则较高。截至2020年底，香港交易所共2,538家上市公司，其中超过85%发布了年度ESG报告。香港本地的主要大型银行开展绿色金融实践较早，同时，得益于“一带一路”引领的可持续政策发展和全球ESG发展趋势的带动，这些银行加大了在绿色和可持续金融方面的投入力度，在ESG领域的实践更为深入。

从ESG投资的交易平台来看，香港的交易平台主要是香港交易所和可持续绿色交易平台，碳交易平台的建设仍处于研究阶段。香港交易所是支持ESG生态体系发展的主要市场平台。港交所推出了绿色金融框架和一系列绿色和可持续金融产品和绿色金融指数。2020年12月，港交所宣布成立可持续及绿色交易平台（Sustainable and Green Exchange， STAGE），STAGE能够为投资者提供人民币、港币和美元三种货币的绿债投资。截至2023年7月，STAGE已登记超过120只绿色债券产品与11只绿色ETF产品，已发行总额超499亿美元的绿色债券。

香港在构建碳交易平台方面目前主要侧重于建立粤港澳统一碳市场跨境交易机制、打通碳市场境内境外交易渠道，在“一带一路”倡议下以粤港澳为起点连接沿线国家，为中国境内碳市场引入国际投资者。2022年，港交所成立了香港国际碳市场 Core Climate，提供平台进行高效和透明的碳信用产品和工具的交易，协助推动全球清零转型。

在专业机构方面，香港品质保证局（Hong Kong Quality Assurance Agency， HKQAA）是香港一家独立的、非盈利的品质认证机构，支持企业和组织在质量、环境、可持续性等方面的发展。香港还拥有丰富社会组织，这些组织在ESG教育、人才培养与职业培训、宣传ESG与绿色金融理念、研究、业内交流等方面发挥了重要的支持作用。高等院校方面，香港中文大学的商业可持续发展中心（Centre for Business Sustainability， CBS）和香港理工大学的可持续发展管理研究中心分别研制了“香港企业可持续发展指数”。

 在ESG监管方面，香港金融管理局致力推动可持续发展，在决策、日常营运和实务中融入可持续因素。作为另一大重要的监管机构，香港证券及期货事务监察委员会，也将ESG原则融入营运决策及常规管理中，例如在日常运作中实践环保理念，在工作中奉行“4R”43原则。香港金融发展局（Hong Kong Financial Services Development Council）则负责促进香港金融业的发展。

香港政府十分重视ESG发展，这让香港地区的ESG监管经历了从“一般披露”到如今的“强制披露+不遵守就解释”。从2016年开始，香港政府加大了对ESG和可持续发展的推动力度，迅速出台一系列相关政策和法律法规，加强企业对ESG信息披露的监管，同时监管范围从上市公司扩大到了所有企业。 

2018年9月，证监会公布《绿色金融策略框架》，主要包括加强ESG（特别是环境及气候风险）的披露和考虑、促进绿色或ESG相关投资产品发展、推动香港成为国际绿色金融中心3个方面。后在2022年8月，发表了《绿色和可持续金融议程》，列明其为巩固香港作为区域可持续金融中心的地位而采取的进一步行动，工作重点将聚焦于企业披露、资产管理、ESG基金和碳市场。2023年4月，证监会公布在2050年前实现“碳中和”的承诺，与政府于《香港气候行动蓝图2050》所载的策略一致，此外，还公布了在2030年将其碳排放总量减少50%的中期目标。

总体而言，香港的ESG市场发展还处在起步阶段，但是通过近几年的发展，也推出了一系列ESG投资产品。在绿色债券领域，香港本地市场的ESG与可持续发展类债券发行加快、产品类型日趋多元，已成为亚洲区内领先的国际绿色债券发行中心，市场生态也日趋完善。

（三）新加坡国际金融中心ESG投资

新加坡是世界第三大金融中心，也是世界各国企业进入东盟市场的门户。截至2022年，新加坡连续9年成为中国第一大新增投资来源国，是中国推动“一带一路”建设的重要支点。同时，新加坡也以“花园国家”闻名，并在可持续发展方面取得了突出成绩。

新加坡交易所（Singapore Exchange， SGX）是新加坡的主要证券交易所，是全球领先的资本市场之一。SGX在一直在推动可持续金融和ESG投资。首先，在提供金融产品和服务方面，SGX分别在证券、固定收益、股票衍生品、期货和指数领域都提供了一系列可持续金融产品和服务。其次，在监管方面，SGX在强制披露可持续发展报告、制定气候信息披露路线图，以及提供公众咨询（Public Consultation）平台三个方面做出了努力。最后，SGX本身作为一家机构，还披露了自己的可持续发展报告（Sustainability Report，SR）和政策以及声明。

除此之外，新加坡交易所还与新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore， MAS）、三大本土商业银行46、新加坡政府投资公司（GIC）、新加坡的主权财富基金淡马锡（Temasek）和其他金融服务提供商，构成了一个完善的ESG金融生态系统。

近年来，新加坡政府出台诸多政策措施，推动可持续金融生态体系的发展。同时，新加坡采取了多项措施，如绿色债券资助机制、碳定价法以及绿色和可持续发展挂钩贷款资助机制，以支持可持续发展项目和低碳经济。这些政策法规的制定和实施，有助于提高新加坡企业的ESG表现，吸引更多可持续投资，并在一带一路项目中促进可持续发展和绿色金融的发展。这对于加强区域影响力以及在一带一路倡议中发挥积极作用非常重要。

新加坡的绿色金融主要涉及绿色信贷和绿色债券，累计规模达到62亿美元。2019年，绿色贷款呈现强劲增长，交易量达到44亿美元，同比增长近4倍，占东盟总额约一半。新加坡在绿色债券市场的份额也相对较大。据东南亚国家联盟统计，截至2020年3月，新加坡共发行了11支可持续发展主题债券，其中9支为绿色债券，累计发行规模达39.78亿美元，另有2支为社会债券，总规模为2000万美元。根据统计数据，通过债券和借贷方式筹集的绿色资金中，52%用于绿色建筑项目。新加坡城市发展有限公司和星展银行分别发行了新加坡的第一支和第二支绿色债券。

新加坡的绿色指数以iEdge新加坡低碳指数组合和iEdge新加坡ESG指数组合为代表。iEdge新加坡低碳指数组合48旨在跟踪代表新加坡实体经济和金融经济的全球上市新加坡公司，为投资者提供了一个减少其投资组合的碳足迹的机会。这些指数采用排除法剔除大量参与化石燃料行业的公司，并根据每单位收入的温室气体排放量进一步筛选行业内和整个投资组合中的公司。筛选后的公司中市值最大的将构成指数。iEdge新加坡ESG指数组合49由新交所上市的流通股组成，并由Sustainalytics根据透明的ESG标准进行筛选。其包括iEdge新加坡ESG领先者指数50和iEdge新加坡ESG透明指数51。其中，前者衡量ESG评级领先者的股票表现，而后者衡量大盘广泛可持续发展指数中的股票表现。两种指数都是ESG因子指数，权重均向Sustainalytics提供的公司ESG评级倾斜。

在环境和可持续方面，淡马锡整体的可持续发展战略侧重于针对气候变化的行动，并将其适当向自然保护和社会包容等其他可持续发展领域延申。作为一个投资者，通过选择更环保和可持续的投资项目，淡马锡的投资组合碳强度也在逐年下降。预期到2050年，淡马锡计划实现净零投资组合。淡马锡在ESG领域的投资和业务实践，涵盖了多个关键领域，包括可持续投资、碳减排、可再生能源、碳信用额交易所等，并且在业务层面关注员工支持和多元化实践。这些举措有助于推动可持续发展，减少环境影响。

在投资标的方面，淡马锡在进行投资时会把可持续发展的相关评估标准纳入考量。与此同时，集团探寻那些在商业模式上减少碳排放的公司，也对追求负碳排放和提供解决方案来应对气候变化的企业感兴趣。淡马锡在多个顺应趋势的领域加快资本部署，涵盖了能源、清洁交通、食品、材料、水、废物和建筑环境等领域。这显示淡马锡对多个可持续发展领域的关注，并通过投资推动这些领域的发展和创新。淡马锡致力于气候调整基金，包括能源风险投资公司的精选基金和布鲁克菲尔德全球转型基金。此外，与Leap Frog Investments和ABC Impact等合作伙伴管理的新影响力投资基金进一步突显了淡马锡在可持续投资领域的积极参与和合作态度。

同时，淡马锡也非常注重可持续投资平台的建设。淡马锡与EQT Infrastructure合作在印度建立了可再生能源平台O2Power，专注于发展公用事业规模的可再生能源项目，包括太阳能、风能和混合能源项目。这种合作有助于推动可再生能源的发展，减少对传统能源的依赖，并促进低碳能源的应用。淡马锡还成立了Pentagreen Capital和GenZero等投资平台，专注于推动可持续基础设施的发展和去碳化解决方案的推广。这些平台的成立有助于促进可持续发展的融资和投资，推动可持续发展的项目得到更多支持。此外，淡马锡与星展银行、新加坡交易所和渣打银行合作成立Climate Impact X，这是一个全球优质碳信用额交易所和市场。通过这个平台，淡马锡鼓励企业采取低碳和碳中和措施，并在全球范围内推动碳市场的发展。

新加坡国际金融中心的市场影响力，除了自身监管和市场生态的发展，其内部各个板块均主动与中国及周边国家的国家战略有着多层次的互动，特别是与中国的区域战略和“一带一路”倡议的协同与合作，通过务实的投资项目和跨境投融资合作，扩大共享成果和共担风险的水平。

五、“一带一路”国际金融中心ESG投资的未来

各国国际金融中心都在向着可持续与包容性方向发展。打造ESG投融资生态，提高ESG投融资能力建设，则成为国际金融中心之间竞争、发展乃至生存的共识性方向。

“一带一路”沿线国际金融中心有的位于发达经济体，有的位于新兴经济体，原有经济状况和社会条件使得其ESG投资呈现出不同的发展特点。欧洲国际金融中心ESG投资和市场生态，在制度设计、市场监管、产品服务创新、规模质量等各个方面，均体现了全球截止目前的较高水平。中东国际金融中心的ESG战略和发展则与其主权财富集中、经济转型使命紧急、区域影响力目标优先的诉求相匹配。亚洲国际金融中心，特别是香港、上海、新加坡，则将目标定位在对各自国内和区域市场的服务和影响上。

“一带一路”ESG投融资的基础原则无疑是坚持市场化和透明化。标准规范、监管完备、市场生态强大的各个国际金融中心，可以为方兴未艾、高速前行的ESG投资提供从制度、创新、信息、交易、监管到风控的全部解决方案和市场参与方，是“一带一路”ESG投融资发展和壮大的重要基础和保障。

“一带一路”国际金融金融中心的ESG投资，未来更加需要相互之间的衔接互动，尤其是与中国等新兴市场在多个层面的协调与合作。

制度联通层面，各国际金融中心的监管当局和政策当局需要在信息共享、行动协调、多边合作方便加强制度层面的相互学习和互动，了解彼此制度和政策层面的发展现状和影响行动合作的挑战，寻求共识与解决方案。

市场联通层面，各国际金融中心的监管和政府当局要鼓励各自的政府和监管决策机构继续扩大市场主体为主导的市场互联互通努力，进一步推动资本市场、信贷市场、货币市场和大宗商品市场围绕ESG和可持续金融产品创新，提升互动与合作水平。

跨境投融资实务层面，各国际金融中心要在现有金融市场结构基础上，推动产品创新和服务创新，继续为可持续金融和ESG投资营造友好的制度、监管、创新、服务氛围和高水平营商环境，同时继续提高风险控制、数据合规、反洗钱监管、税收管理的水平，促进跨国际金融中心的监管合作，为跨境投融资提供全面的促进和安全保障。

中国作为“一带一路”倡议的发起方，可借助国际金融中心的优势和便利，为沿线国家甚至全球的可持续发展和包容性增长提供ESG投资能力建设、产品创新、监管衔接、政策协调、信息研究等方面更多高质量的“公共品”。通过ESG投资，将“一带一路”倡议的赋能作用在更多国家和市场发挥出来，最终为地区和全球社会创造更多福祉。

1 本报告由国际金融中心与国际创新中心联合会与成都创新金融研究院合作完成。傅诚刚系国际金融中心与国际创新中心中国区负责人、成都创新金融研究院理事长，成都创新金融研究院黄羽、谭浩、刘婧雨、阳雪等亦有贡献。

2 资料来源：《方兴之时，行而不辍——2022 中国 ESG 投资报告》

3 资料来源：About the PRI. (2022, April 12). PRI. （https://www.unpri.org/about-us/about-the-pri）

4 资料来源：GSIA.GLOBAL SUSTAINABLE INVESTMENT REVIEW（https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2021/08/GSIR-20201.pdf）

5 资料来源：国联证券.金融工程专题报告：ESG基金国内外发展情况研究 [R].2022.

6 Global Financial Centres Index 33 Rank-2023，GFCI 33 Rank

7 Global Green Finance Index，GGFI 11

8 资料来源：https://www.adgm.com/about-adgm/overview

9 资料来源：https://www.adx.ae/English/Pages/AboutADX/default.aspx

10 资料来源：https://www.difc.ae/chinese/#about

11 资料来源：https://www.dfm.ae/discover-dfm/why-dfm

12 资料来源：根据阿联酋官网、The UAE General Environmental Policy 2021 和网络公开信息整理

13 资料来源：根据阿联酋官网、The UAE General Environmental Policy 2021 和网络公开信息整理

14 资料来源：中华人民共和国商务部（http://www.mofcom.gov.cn/artcle/i/jyjl/k/202001/20200102931837.shtml）

15 资料来源：阿联酋通讯社，阿联酋迪拜国民银行推出合规碳市场交易（https://finance.sina.com.cn/esg/2023-07-06/doc-imyzttxn8855127.shtml）

16 资料来源：https://www.pwc.com/m1/en/media-centre/2023/qatarsprogressive-esg-journey-key-developments-and-future-plans.html

17 Asian Infrastructure Investment Bank，AIIB

18 根据经合组织统计

19 http://www.tanjiaoyi.com/article-32039-1.html18 根据经合组织统计

20 因篇幅限制，在此仅列出部分相关政策。

21 资料来源：根据公开信息整理

22 Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR

23 资料来源：Morningstar、ZEB 和 ALFI 2021 年欧洲可持续投资基金

研究2021. https://www.alfi.lu/en-gb/pages/european-sustainable-investmentfunds-study-2021

24 Green, Social, Sustainable and Sustainability-Linked Bonds，简称 GSSS

25 资料来源：Morningstar、ZEB 和 ALFI 2021年欧洲可持续投资基金研究2021. https://www.alfi.lu/en-gb/pages/european-sustainable-investment-fundsstudy-2021

26 欧洲央行（European Central Bank，ECB）是欧元区的中央银行，负责制定和执行欧元区的货币政策。它成立于 1998 年，总部位于德国法兰克福。欧洲央行是欧洲联盟（EU）的独立机构，它的主要目标是确保欧元区内的价格稳定，并维护货币价值。

27 德国联邦银行（Deutsche Bundesbank）是德国的中央银行和货币发行机构，负责制定德国的货币政策和监管金融系统，成立于 1957 年，总部位于法兰克福。它是欧洲央行系统的一部分，是欧元区的重要组成部分。

28 欧洲期货交易所（Eurex）是世界上最大的期货和期权交易所之一，总部位于德国法兰克福。它于 1998 年由德意志交易所（Deutsche B?rse）和瑞士交易所（SWX Swiss Exchange）合并而成。Eurex 交易所专门提供欧洲国家的金融产品和衍生品的交易平台，是全球金融市场的重要组成部分。

29 Xetra 是德国法兰克福证券交易所运营的一种电子交易系统。于1997年11月开始运营，是德意志交易所（Deutsche B?rse AG）的子公司。

30 资料来源：Deutsche B?rse Xetra - Fokus: ESG. Deutsche B?rse Group. https://xetra.com/esg/

31 德国复兴信贷银行是世界上最大的发展性银行之一，成立于1948年，总部位于法兰克福，其业务主要集中在支持公共事业和社会福利项目上，扮演着政府政策和战略支持的角色，其目标是支持社会、环境和经济方面的可持续发展。

32 资料来源：根据德国官网和网络公开信息整理

33 资料来源：CBI可持续发展报告

34 资料来源：Largest and Fastest Growing ESG Derivatives Segment-OI Over 4.9 Billion EUR. （https://www.eurex.com/ex-en/find/news/Largest-and-fastest-growing-ESG-derivatives-segment-OI-over-4.9-billionEUR-2805754）

35 资料来源：根据公开信息整理

36 资料来源：http://www.sse.com.cn/aboutus/socialresponsibility/dowload/c/5720372.pdf

37 熊猫债（Panda Bonds）是指由外国非政府机构或企业在中国国内市场发行的人民币-denominated债券。

38 资料来源：http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/729685396344/index.phtml

39 资料来源：上海环境能源交易所. https://www.cneeex.com/dtfw/lsjr/lszq/zzshhjstzhzs/

40 数据来源：上海交易所2022年社会责任报告. http://www.sse.com.cn/aboutus/socialresponsibility/download/c/5720372.pdf

41 资料来源：GFCI 33 Rank - Long Finance. （https://www.longfinance.net/programmes/financial-centre-futures/global-financial-centres-index/gfci-33-explore-the-data/gfci-33-rank/）

42 资料来源：https://www.longfinance.net/programmes/financial-centrefutures/global-green-finance-index/

43 Reduce、Reuse、Repair 和 Recycle

44 数据来源：根据香港交易所官网和网络公开信息整理

45 数据来源：CBI

46 包括新加坡联合银行（United Overseas Bank，UOB）、新加坡发展银行（Development Bank of Singapore，DBS）和星展银行（Oversea Chinese Banking Corporation，OCBC）。

47 资料来源：根据公开信息整理48 iEdge Singapore Low Carbon Indices

49 iEdge SG ESG Indices

50 iEdge SG ESG Leaders Index

51 iEdge SG ESG Transparency Index

来源：博鳌亚洲论坛